刘岱:华菱认沽权证保本投资策略分析_权证评论_财经纵横

    刘岱

  2006年8月16日

  (特别刻画):这份样稿是新浪网独家为银河系纽带研究所运用的。,不要转载无论哪一个人其余的网站!) 

  一、将某物打成包或包装成捆认股权证的基本境遇

  华菱许可证(038003)是2006年3月2日上市便宜货的欧式许可证,亲近的日期为2008年3月1日。,仔细研究达数亿册。。初始电价为人民币,6月23日对准的最新电价是人民币。。

  与其余的权证相形,鉴于权证在义卖上便宜货,这种时髦是不乱的。。主教教区图1。

  图1 将某物打成包或包装成捆认股权证与G Valin一份走势

刘岱:华菱许可证保本授予谋略分析

  二、纽带授予结成谋略

  认股权证为敝抚养了确保本钱授予的时机。。图2切中要害对某社团进行经济歧视是将某物打成包或包装成捆的认股权证的电价。,粉对某社团进行经济歧视是每日认股权证的沉淀和。对某社团进行经济歧视下粉对某社团进行经济歧视的那偏袒的,Valin认股权证和GalValin一份的等同完全同样的。,敝可以确保授予不会的降低财产。,文件、协议等失效进项无风险进项。

  譬如2006年4月28日(从这个时候到成熟的和岁),认股权证的价钱为人民币,股价元素,两者都的共计是元。,在昏迷中时期的右方的价钱,是否思索便宜货成本,它也在昏迷中行使权。。更确切地说,该日买进华菱权证与G华菱一份结成的授予者,断气无风险酬报,比存款利息率高很多。

  无更多的时机高于或独立于而生存7%的酬报。,设想这一授予结成的挥向产生断层为了推进这笔支出。。敝了解,权证和标的一份表格认股权证。,当瓦林的一份下跌时,结成的财产将增长。以防你看GalValin一份,你可以在对某社团进行经济歧视上面的粉对某社团进行经济歧视上买到认股权证和一份授予结成。。以防G Valin径情直遂,这种结成将义卖于高级的的返乡。;以防G Valin持续故态复萌,授予者的结成至多可以成熟的。,经过实施权推进无风险进项,确保不降低财产基金。

  图2 将某物打成包或包装成捆的便宜货标准酒精度与G Valin的结成时髦

刘岱:华菱许可证保本授予谋略分析

  从华菱权证及其它许可证的便宜货境遇看,权证价钱和根底一份价钱朴素地暂且的。,它很快就会回到右方的的价钱并高于或独立于而生存。。静静地1年半的时期文件、协议等失效。,在这时间,Valin一份下跌了很多。,因而,结成具有很高的概率高于或独立于而生存无风险。。

  详尽地8个便宜货日,认股权证和GalValin一份的沉淀一向在昏迷中,为授予者抚养有效本钱的时机。见齿顶。

  负溢价率表现断气时的正进项。。不久以前一个人便宜货日(8月14日)买进华菱权证与一份结成,至多无风险进项,便宜货费体谅后的支出为。

  2006年8月16日

  齿顶:许诺溢价率

日期

剩余财产限期
(年)

华菱 JTP1

等于10N/M

溢价率

权证 +一份

溢价率
(思索便宜货费)

预购价格

2006-3-2

2.00

1.645

3.64

10.58%

5.285

10.93%

2006-3-3

2.00

1.531

3.71

9.19%

5.241

9.55%

2006-3-6

1.99

1.532

3.7

8.97%

5.232

9.33%

2006-3-7

1.99

1.532

3.61

6.70%

5.142

7.07%

2006-3-8

1.98

1.53

3.52

4.26%

5.05

4.63%

2006-3-9

1.98

1.576

3.46

3.93%

5.036

4.31%

2006-3-10

1.98

1.513

3.55

4.59%

5.063

6%

2006-3-13

1.97

1.422

3.75

7.25%

5.172

7.61%

2006-3-14

1.97

1.426

3.72

6.61%

5.146

6.97%

2006-3-15

1.96

1.4

3.7

5.41%

5.1

5.76%

2006-3-16

1.96

1.402

3.65

4.16%

5.052

4.53%

2006-3-17

1.96

1.386

3.6

2.39%

86

2.76%

2006-3-20

1.95

1.341

3.64

2.23%

81

2.59%

2006-3-21

1.95

1.373

3.63

2.84%

5.003

3.20%

2006-3-22

1.95

1.348

3.63

2.15%

78

2.52%

2006-3-23

1.94

1.303

3.69

2.52%

93

2.88%

2006-3-24

1.94

1.312

3.57

-0.50%

4.882

-0.13%

2006-3-27

1.93

1.334

3.55

-0.45%

4.884

-0.08%

2006-3-28

1.93

1.318

3.61

0.78%

28

1.15%

2006-3-29

1.93

1.294

3.64

0.93%

34

1.30%

2006-3-30

1.92

1.311

3.53

-1.67%

4.841

-1.29%

2006-3-31

1.92

1.275

3.58

-1.26%

4.855

-0.88%

2006-4-3

1.91

1.208

3.55

-4.00%

4.758

-3.62%

2006-4-4

1.91

1.198

3.62

-2.27%

4.818

-9%

2006-4-5

1.91

1.2

3.65

-1.37%

4.85

-1.00%

2006-4-6

1.90

1.23

3.58

-2.51%

4.81

-2.14%

2006-4-7

1.90

1.186

3.55

-4.62%

4.736

-4.24%

2006-4-10

9

1.157

3.61

-3.68%

4.767

-3.31%

2006-4-11

9

1.175

3.59

-3.76%

4.765

-3.38%

2006-4-12

9

1.208

3.56

-3.71%

4.768

-3.33%

2006-4-13

8

1.237

3.51

-4.36%

4.747

-3.98%

2006-4-14

8

1.187

3.61

-2.85%

4.797

-2.48%

2006-4-17

7

1.198

3.59

-3.12%

4.788

-2.74%

2006-4-18

7

1.198

3.58

-3.41%

4.778

-3.03%

2006-4-19

7

1.215

3.54

-4.10%

4.755

-3.72%

2006-4-20

7

1.22

3.56

-3.37%

4.78

-2.99%

2006-4-21

6

1.244

3.68

0.65%

24

1.02%

2006-4-24

5

1.355

3.55

0.14%

5

0.52%

2006-4-25

5

1.406

3.34

-4.61%

4.746

-4.21%

2006-4-26

5

1.406

3.34

-4.61%

4.746

-4.21%

2006-4-27

5

1.219

3.46

-6.39%

4.679

-6.00%

2006-4-28

4

2006-5-8

2

1.275

-5.99%

4.695

-5.60%

2006-5-9

1

1.335

3.53

-0.99%

4.865

-0.61%

2006-5-10

1

1.4

3.6

2.78%

5

3.15%

2006-5-11

1

1.35

3.66

3.01%

5.01

3.37%

2006-5-12

1

1.355

3.85

7.92%

5.205

8.27%

2006-5-15

0

1.43

3.9

11.03%

5.33

11.36%

2006-5-16

1.79

1.487

3.66

6.75%

5.147

7.11%

2006-5-17

1.79

1.404

3.88

9.90%

5.284

10.24%

2006-5-18

1.79

1.542

4.14

18.89%

5.682

19.21%

2006-5-19

1.79

1.501

4.11

17.30%

5.611

1

2006-5-22

1.78

1.524

4.18

19.23%

5.704

19.55%

2006-5-23

1.78

1.634

3.92

16.68%

5.554

17.02%

2006-5-24

1.77

1.416

3.88

10.21%

5.296

10.55%

2006-5-25

1.77

1.421

3.86

9.87%

5.281

10.21%

2006-5-26

1.77

1.401

3.9

10.28%

5.301

10.62%

2006-5-29

1.76

1.495

3.99

14.66%

5.485

19%

2006-5-30

1.76

1.512

3.91

13.35%

5.422

13.69%

2006-5-31

1.75

1.488

3.87

13%

5.358

12.17%

2006-6-1

1.75

1.452

3.92

12.04%

5.372

12.38%

2006-6-2

1.75

1.292

3.86

6.53%

5.152

6.87%

2006-6-5

1.74

1.258

4

8.95%

5.258

9.29%

2006-6-6

1.74

1.303

4.07

11.62%

5.373

11.95%

2006-6-7

1.73

1.39

3.74

6.15%

5.13

6.50%

2006-6-8

1.73

1.37

3.78

6.61%

5.15

6.97%

2006-6-9

1.73

1.52

3.65

7.40%

5.17

7.76%

2006-6-12

1.72

1.497

3.66

7.02%

5.157

7.38%

2006-6-13

1.72

1.414

3.65

4.49%

5.064

4.86%

2006-6-14

1.72

1.441

3.58

3.38%

5.021

3.75%

2006-6-15

1.71

1.386

3.63

3.20%

5.016

3.56%

2006-6-16

1.71

1.29

3.69

2.17%

8

2.53%

2006-6-19

1.70

1.357

3.65

2.93%

5.007

3.30%

2006-6-20

1.70

1.35

3.72

4.57%

5.07

3%

2006-6-21

1.70

1.316

3.72

3.66%

5.036

4.01%

2006-6-22

1.69

1.274

3.75

3.31%

5.024

3.66%

2006-6-23

1.69

1.221

3.75

5.39%

71

5.73%

2006-6-26

1.68

1.213

3.85

7.64%

5.063

7.98%

2006-6-27

1.68

1.184

3.93

8.78%

5.114

9.11%

2006-6-28

1.68

1.229

3.89

9.00%

5.119

9.33%

2006-6-29

1.67

1.244

3.93

10.31%

5.174

10.64%

2006-6-30

1.67

1.21

3.84

7.32%

5.05

7.66%

2006-7-3

1.66

1.203

3.85

7.38%

5.053

7.72%

2006-7-4

1.66

1.229

3.82

7.33%

5.049

7.67%

2006-7-5

1.66

1.218

3.75

5.31%

68

5.65%

2006-7-6

1.65

1.191

3.89

8.02%

5.081

8.36%

2006-7-7

1.65

1.108

3.94

7.08%

5.048

7.42%

2006-7-10

1.64

1.038

3.97

6.02%

5.008

6.35%

2006-7-11

1.64

0.957

4.13

7.70%

5.087

8.02%

2006-7-12

1.64

1.005

4.03

6.60%

5.035

6.93%

2006-7-13

1.64

1.177

3.78

7%

57

5.32%

2006-7-14

1.63

1.186

3.79

5.46%

76

5.81%

2006-7-17

1.62

1.235

3.8

7.00%

5.035

7.34%

2006-7-18

1.62

1.24

3.79

6.89%

5.03

7.23%

2006-7-19

1.62

1.35

3.67

6.84%

5.02

7.19%

2006-7-20

1.62

1.2

3.72

4.06%

2

4.41%

2006-7-21

1.61

1.228

3.73

5.07%

58

5.42%

2006-7-24

1.61

1.265

3.66

4.26%

25

4.62%

2006-7-25

1.60

1.205

3.71

3.94%

15

4.29%

2006-7-26

1.60

1.236

3.7

4.51%

36

4.87%

2006-7-27

1.60

1.262

3.65

3.92%

12

4.27%

2006-7-28

1.59

1.214

3.64

2.34%

4.854

2.69%

2006-7-31

1.59

1.265

3.59

2.40%

4.855

2.76%

2006-8-1

1.58

1.259

3.56

1.40%

4.819

1.77%

2006-8-2

1.58

1.289

3.47

-0.29%

4.759

0.09%

2006-8-3

1.58

1.27

3.48

-0.55%

4.75

-0.17%

2006-8-4

1.58

1.27

3.46

-1.13%

4.73

-0.75%

2006-8-7

1.57

1.24

3.48

-1.41%

4.72

-1.03%

2006-8-8

1.56

1.179

3.54

-1.41%

4.719

-1.04%

2006-8-9

1.56

1.208

3.5

-1.74%

4.708

-1.37%

2006-8-10

1.56

1.201

3.52

-1.36%

4.721

-0.99%

2006-8-11

1.56

1.202

3.51

-1.62%

4.712

-1.25%

2006-8-14

1.55

1.239

3.5

4.739

  注: 认股权证溢价率=(根底一份价钱 认股权证价钱-行使PR)

  (作者是银河系纽带研究中心的高研)

  新浪网财经提示:请参阅使担忧一份的详细信息。

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